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　　所謂的“開門紅”，一般指年初時行業通過各種促銷方案實現了銷量的較好表現，此類現象存在于多個行業中。需要注意的是，“開門紅”在保險業更加重要，甚至被不少險企認為是一場“兵家必爭之戰”！讓我們來了解一下。

　　開門紅代表的意義

　　在保險行業有“開門紅全年紅、開門黑全年黑”的說法，所以要判斷一家公司全年的業務達成情況將會如何，通過判斷“開門紅”的表現即可有一個大致的把握。

　　更進一步說，保費表現的深層內涵體現了公司之間價值增長的差異，復盤行業過去5年股價表現，當期新單銷售較快、NBV增速較高、市占率提升的公司，股價都會有顯著的相對收益。而開門紅的銷售表現又跟全年保費、價值表現呈高度相關性，所以開門紅對保險股投資的指導意義非常突出。

　　開門紅的歷史復盤

　　保險業的“開門紅”

　　始于20世紀末，興起于2014年。最初的“開門紅”源于春節之后某些壽險產品將要更新以及費率將有所提高，為了依靠舊產品較低的費率賣點招攬更多客戶，代理人在1月進行積極炒停。從分析角度，開門紅現象是供給和需求兩端較好共振的結果，而且供給端的影響會更為直接：

　　一、供給端

　　從經營策略角度看，公司四季度初(甚至更早)即可大致知道當年預算達成情況，從而權衡當期收官計劃和下一年的考核目標?？偟膩碚f，從公司角度來看，開年圖個好兆頭總歸是沒錯的，也希望依靠產品的吸引力在短期內通過犧牲價值追求規模(規模不僅是保費規模的意思，也包括市場影響力、代理人收入)，盡快的完成相應的業務目標。

　　二、需求端

　　在每年的陽歷11-12月到春節(1-2月)期間，是大部分企業發放年終獎和企業分紅豐收的時間，使得這期間也是居民資產配置的需求高峰期；同時也是一年中節假日(圣誕、元旦、春節、元宵等)的密集期，更容易提高代理人對客戶的拜訪成功率。

　　但在2013年以前，行業開門紅并未占到公司業務中的較大比重，直至2014年隨著年末互聯網平臺“雙11”、“雙12”、“雙旦”等節日的不斷流行，保險公司也借機對開門紅進行營銷并取得靚麗的成績，每年一月份的保費收入都在全年保費的20%以上，2017年達到頂峰占比高達32%。2018年開始受到監管政策和行業內部發展轉型的影響，1月保費的占比略有下滑，但依舊保持在20%以上。

　　從歷年的開門紅結果來看，不同年份間開門紅(開門紅與全年表現相符)的表現有所分化，其中2002/2008/2014/2016/2017為表現較好年份，2004/2011/2018為表現較差年份，總結歷年差異的原因主要包括公司自身資源投放(時間規劃、人力發展、渠道費用、產品)、競品收益率、監管政策等因素的綜合影響。從結果來看，行業開門紅的表現存在7年的一個大周期，一個周期會經歷4年的較好表現和3年的不好表現，較好表現的主要原因包括新產品的投放(2002年分紅險的首次推出、2014年費改產品)、競品收益率的下滑(2002年降息及股市下跌)、人力的高成長(2016&2017)和監管政策放松(2008年銀保渠道要求放寬)，較差表現的主要原因則主要是監管的收緊(2004年公司主動收縮銀保渠道、2011年監管限制銀保渠道的發展、2018年134號文)。從“周期論”的角度來看，經過2018-2020年三年的不景氣階段后，2021年將步入景氣度復蘇階段。

　　以最近一次開門紅業績好的2017年為例，開門紅能“紅”的原因是多元的，從影響因素的主次可分為積極的備戰、人力的高增長、產品吸引力的提升三個主要因素，其中前兩者便是上文中提到的供給端，后者為需求端。

　　積極的備戰：2015年由于代理人資格考試取消使得代理人數量迎來快速增長，對于2016年開門紅及全年業務達成奠定基礎，各公司在2016年三季度便快速的實現了全年的業務目標，便及早的啟動了2017年開門紅工作；

　　人力的高增長：隨著人口紅利的持續釋放，2016年各公司代理人數量繼續實現了高增長，為2017年開門紅的業務發展提供了保證；

　　產品吸引力提升：由于銀行理財收益率連續兩年的快速下行，使得年金險(包含萬能賬戶累計功能，整體預期收益率在3.5%-4%左右)的相對吸引力提升，從而利于代理人銷售。年由于代理人資格考試取消使得代理人數量迎來快速增長，對于2016年開門紅及全年業務達成奠定基礎，各公司在2016年三季度便快速的實現了全年的業務目標，便及早的啟動了2017年開門紅工作；